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比特币货币属性分析

imtoken手机钱包 2023-10-14 05:12:40

比特币的诞生对当前的信用货币体系产生了很大的影响，比特币的投机行为也引发了关于比特币的货币属性和比特币泡沫的讨论。比特币的流通和炒作终将爆发。究竟是泡沫还是货币史上的一次深刻创新，目前尚无定论。通过对货币定义和基本功能的分析，从贵金属货币三个方面；信用货币；比特币的特点，将比特币与传统货币进行比较，以及比特币泡沫的最新研究进展，试图探讨比特币作为一种新型货币。货币和投机目标的属性。

一、简介

2011年，借助第三方交易平台Mt.Gox和暗网丝绸之路，比特币市值最高达到2.6亿美元。此后，比特币逐渐走入大众视野，成为炒作的对象。又一个新标的，它的人气与价格是一致的，它一直在上涨。2017年创造了从不足1000美元暴涨到18000多美元的传奇。之后，比特币的价值一路下跌，一直到 2018 年底。在 3000 美元左右，跌幅达 80%。

在这十年的历程中，人们也一直在讨论比特币暴涨暴跌的问题，比特币是什么？是毒药吗？是泡沫吗？是黄金吗？本文试图通过比特币的货币功能属性及其与传统货币的比较来理解比特币与货币的关系，并总结比特币泡沫的问题。

二、比特币的货币属性

(一）流通方式

2010 年 5 月 22 日，佛罗里达州杰克逊维尔的程序员 Laszlo Hanyecz 用 10,000 个比特币购买了价值 25 美元的披萨，这是比特币问世以来的第一笔交易。硬币真正成为货币的开始，虽然单笔交易仍然可以看作是一种原始的易货交易，但随着比特币信用范围的不断扩大，比特币交易也越来越广泛比特币的属性是什么，以至于勒索软件以比特币结算。它无疑已经具备了流通手段的功能。

但是，中国人民银行等五部委在2013年12月发布的《关于防范比特币风险的通知》强调，比特币虽然被称为“货币”，但由于不是由货币当局发行，因此没有法律赔偿。强制等货币属性不是真正的货币。这限制了比特币作为流通货币的合法性。其目的一方面是为了避免比特币匿名性带来的洗钱犯罪问题，另一方面也是中国维护人民币权威、捍卫中央货币的必然需要。系统。但是，从全球范围来看，比特币确实是商品流通中被普遍接受的媒体之一。

(二）价值量表

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价值尺度的核心是价格，而价格最重要的一点是稳定，这也是当今信用货币必须努力维持的信用保证。显然，在比特币汇率波动如此剧烈的情况下，任何一家商店都不会直接用比特币定价商品，这将导致巨大的菜单成本。从勒索事件中可以看出，比特币收款人的做法是一种价值相对稳定的信用货币，即标明价值等于XXX美元的比特币进行支付。

这似乎否定了比特币在应用中的价值尺度功能，因为比特币本身不能直接作为商品的价格，需要借助其他货币（如美元）按汇率换算。正是信用货币的广泛使用，使得人们的价值计量过程变得极为抽象。作为一个新事物，比特币仍然是一个未被人们普遍接受的价值衡量标准。大规模的投机炒作，进而导致比特币市值大幅波动。

(三）世界货币

货币可以在国际上进行定价、结算、购买和支付的特点是货币的世界货币功能。欧元通过超越国家主权边界的实践，为世界货币的发展发挥了重要作用。

纳什理论认为，在浮动汇率和各方多方博弈下，只有能够长期保持稳定的货币才能最终成功比特币的属性是什么，成为未来的“理想货币”。“欧元之父”蒙代尔也认为，全球经济需要一种全球货币。为了这个未来和理想的世界货币，让所有主权国家有平等的机会参与国际贸易竞争，保持各国汇率稳定，防止一些国家通过恶性货币影响国际贸易市场贬值，有一个基本前提。它要脱离一个单一的主权国家而存在。有两个选项可供选择。一是建立类似于世界货币发行人的世界银行，并通过一个强大的中央机构来管理这种未来的世界货币。另一种选择是“比特币”，一种不受主权约束的新型点对点货币，每个人都是自己的银行和发行人。

现在看来，比特币作为一种世界货币已经部分成功了。尽管在国际支付和结算中仍然使用与美元的汇率，但比特币在使用上真正实现了类似于黄金的全球化。

(四）存储方式

储存的手段是货币作为财富的保存形式。爱因斯坦称“复利”为人类文明的第八大奇迹。复利是货币时间价值的体现，也是货币发挥储存手段功能的重要条件之一。货币不是保值的唯一选择。能够实现储存手段的东西不在少数，比如固定资产、建筑物、古玩、证券等。与货币相比，当上述东西作为储存手段时，它们的价值是巨大的。这些东西的不确定性会因为市场环境的变化而增加或贬值，所以人们把这种价值储存行为称为投资。

比特币实际上扮演着投机目标的角色。投机者根据自己的判断选择是否通过比特币投机实现财富增长。自比特币诞生以来，增值率已经超过了任何一种投资方式。车轮坍塌同样具有破坏性。比特币可以用作价值存储，但与投资类似，它的价值可能会大幅波动。

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(五）支付方式

支付手段通常是指使用货币进行信用购买，或者用于支付租金、利息、税金、工资等。生活中很难想象比特币用于信用。如果不按汇率计算，这种交易方式类似于签订比特币远期合约。正是因为比特币不具备社会普遍认可的公信力，使用比特币支付房租、利息、工资等也不会被广泛接受。对比特币纳税的可能性被拒绝了。

因此，比特币目前还不足以满足支付方式的需求，这基本上是因为比特币没有国家强制的支持，还不具备大多数人普遍接受的公信力。

三、比特币与传统货币的比较

(一）贵金属货币

贵金属货币（就黄金而言）有两个价值来源，稀缺性和采矿或铸造成本。钱自然是金银。英国伦敦大学学院的化学家安德里亚·塞拉（Andrea Sella）从元素周期表的角度通过排除分析，对这句话做出了有说服力的解释。黄金在化学上是惰性的，具有恰到好处的稀缺性，合适的熔点，并且具有极强的延展性，此外，不容忽视的是，其易于识别的金黄色。这些物理和化学特性的结合使黄金成为货币的绝佳选择。采矿和铸造成本浓缩了人力，这是贵金属与比特币价值来源的共同点之一。

然而，如今贵金属不再作为法定货币流通。经济的发展和信息技术的进步，使得贵金属货币不再是流通货币的最佳选择，贵金属金银作为货币的缺陷也得到了体现。它的稀缺性将不可避免地导致通货紧缩。随着经济的发展和繁荣，纸币不再有足够的黄金支撑。新金矿的发现将导致金价下跌，价值剧烈波动，弹性可控性差。经济危机，难以实施相应的货币政策。

(二）信用货币

1973年，在美国黄金储备不足以支持美元兑换的压力下，尼克松总统在电视直播中正式宣布停止美元与黄金的可兑换性。此后，美元与黄金不再挂钩，布雷顿森林体系解体。纸币也正式失去了黄金的价值支撑，其公信力从此只靠信用。

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教科书中对纸币的定义曾经是价值的象征，不是价值的物质，所以没有价值。纸币之所以能够流通，只是因为国家强制使用纸币具有社会公信力，以纸币为媒介，人们可以购买货币。到所需的产品。即使各国在制造纸币的过程中通过添加稀有材料来增加纸币的价值，仍然是可控的，纸币的贬值没有改变。纸币的广泛使用必然导致通货膨胀。

(三）比特币

比特币的价值来源类似于贵金属货币。比特币相对稀缺，其挖矿成本也在增加。从最初每产生一个新区块奖励 50 个比特币，现在是 12.5 个，到 2104 年，比特币总数将固定为 2100 万，此后不再增加。显然，中本聪对比特币的设计理念似乎是要将黄金数字化，在电子信息领域打造虚拟黄金，让比特币这种新货币具备黄金的一些特性，同时也抛弃了黄金。不便和识别繁琐的缺点，同时，固定数量似乎是对无限发行信用货币的一种抱怨。然而，比特币的稀缺性与黄金和白银的稀缺性并不完全相同。金银的稀缺性来自大自然。这种不可再生资源的数量是固定的，总量不会因人类活动而增加，可替代性差。比特币毕竟是人类活动的产物。目前，与比特币类似的电子货币有数千种。然而，大部分的交易量和市值只被少数几种电子货币占据。比特币在电子货币中具有举足轻重的地位。但是，比特币的稀缺性并不像黄金和白银那样绝对，其价值形态也并非不可复制。比特币毕竟是人类活动的产物。目前，与比特币类似的电子货币有数千种。然而，大部分的交易量和市值只被少数几种电子货币占据。比特币在电子货币中具有举足轻重的地位。但是，比特币的稀缺性并不像黄金和白银那样绝对，其价值形态也并非不可复制。比特币毕竟是人类活动的产物。目前，与比特币类似的电子货币有数千种。然而，大部分的交易量和市值只被少数几种电子货币占据。比特币在电子货币中具有举足轻重的地位。但是，比特币的稀缺性并不像黄金和白银那样绝对，其价值形态也并非不可复制。

比特币的技术创新确实让人眼前一亮。这不仅是信息领域的创新，在金融领域也具有前所未有的历史意义。比特币通过完整的交易系统抛弃了货币的中央发行人和商业银行。它使用电子签名和非对称加密进行防伪，并使用比特币奖励来鼓励人们贡献他们的计算能力来生成新的交易记录。通过区块公示串块、查余额、防止双重支付，通过调整特殊解难度控制比特币生成速度，通过每四年减半奖励控制比特币总量，防止记录篡改最长链原理。

四、比特币泡沫分析

2019 年 5 月 13 日，比特币再次突破 7000 美元，15 日站上 8000 美元，当月涨幅高达 55%。在中美互征关税、全球股市暴跌的形势下，比特币似乎迎来了新一轮的牛市。

比特币的诞生是互联网信息时代货币金融领域的一次创新。比特币能否真正成为货币，取决于它的信用能否建立起来。比特币今天面临的最大问题是其币值波动剧烈，难以被广泛接受。尤其是当比特币暴跌时，人们的恐慌性抛售让全世界都认为比特币只是又一个投机泡沫。

早期数据显示，80%以上的比特币投机是通过人民币进行的，这也导致了监管机构的介入，政府不得不采取强制措施限制比特币，防止过度投机造成更大损失。

现在来看，比特币的投机属性远远超过了它作为货币的作用。人们在日常生活中讨论比特币或进行交易不是为了流通，而只是期望它的市值进一步上涨并从中获利。

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关于比特币是否存在泡沫的问题，前美联储主席艾伦格林斯潘和诺贝尔奖获得者罗伯特詹姆斯席勒都认为比特币没有内在价值支撑，是最典型的资产泡沫。尽管许多学者、经济学家和投资者认为比特币是一个泡沫，但这些结论大多是基于定性分析，而不是通过测量手段对比特币的价格泡沫进行定量研究。比特币有泡沫似乎是毫无疑问的，但要科学地用明确的数据证明是极其困难的，因为比特币这种新的电子货币没有准确且被广泛接受的定价标准，需要证明有一个泡沫。根据公认的资产泡沫定义，

Cheah & Fry 于 2015 年建立的随机泡沫模型发现，比特币价格存在泡沫，认为长期来看，比特币的基本面价值为零。邓伟还结合正态分布检验和sup ADF检验等方法对2017年比特币价格泡沫进行了检验，也发现比特币价格存在泡沫现象。无论是从比特币的几轮暴涨暴跌，还是学者们对数学方法的检验，都很难相信比特币没有泡沫，这是比特币真正成为货币的最大障碍。

五、总结

比特币为货币而生，其最初的设计是创建一个去中心化的、完全点对点的交易记账系统。从设计者的主观意愿来看，比特币无疑是对货币的一种创新，而比特币具有货币的一些基本特性，如稀缺性、可分割性等，并能发挥货币的几种基本功能，如流通手段、存储手段、世界货币等。

与传统货币相比，比特币有其独特性，得益于信息技术的创新，通过可编程规则完美避免了央行机构的干预，在一定程度上对现行货币体系产生了影响，客观上促进了货币体系的发展完善信用货币体系。

比特币之所以能被称为货币，目前还存在争议，因为缺乏公信力，币值波动较大。短期内，比特币仍将作为投机炒作的工具活跃在资本市场，部分成为犯罪洗钱的工具。一些国家和地区仍然对比特币交易施加限制。但是，随着比特币越来越受到人们的认识和了解，它的可交易范围可能会不断扩大，并被更多人接受或使用。即使比特币泡沫破灭，由于匿名交易需求的存在，比特币仍将保持一定水平。价格底线，继续吸引投机资金。如果比特币的投机问题无法解决，而信用无法有效建立，就不可能取代信用货币成为真正的法定货币。相反，它长期作为投机目标存在，并在小范围内执行一些货币功能。

参考：

[1] 杨晓晨，张明. 比特币：工作原理、典型特征与前景[J]. 2014 年财务评论 (1）: 38-53+124.

[2]贾丽萍. 比特币的理论、实践与影响[J]. 国际金融研究，2013 (12）: 14-25.

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