加息和降息谁说了算

在全球市场的预期中，美联储一锤定音。是加息还是降息，我们拭目以待。本月早些时候，美联储主席杰罗姆鲍威尔强烈暗示降息似乎迫在眉睫，这让敏锐的投资者喜出望外。如今，市场上没有人敢轻举妄动。他们正在静静地等待美联储即将发布的 6 月利率决定。当然，也不排除有人在观望鲍威尔会不会屈服于特朗普降息的压力。

降息预期

在为期两天的会议之后，北京时间20日凌晨2:00，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）将在全球关注下发布最新政策声明和经济预测。在所有不确定的情况下，任何明确的信号都是市场正在寻找的。

虽然长期以来一直呼吁降息，但投资者似乎也明白，保持现状不变可能更为现实。但这并不能阻止投资者欣喜若狂。毕竟，对他们来说，所有当前的信号都指向一个方向。降息只是时间问题。 6 月份保持利率不变可能为今年晚些时候的降息铺平道路。 .

这可能是在七月。 CME利率监测工具FedWatch显示美国加息和降息分别说明什么，美联储7月份降息的概率为83%，年内3次及以上降息的概率也达到了53%。相比之下，6月份降息的概率只有20.8%。北美信托银行首席经济学家 Tannenbaum 表示，7 月是关键时刻，如果届时美联储继续按兵不动，投资者正准备迎接金融市场的剧烈负面反应。

事实上，今天的美联储似乎在走钢丝。在市场观望下，无论美联储做出何种选择，市场都可能掀起一场风暴。德意志银行首席美国经济学家 Matthew Luzzetti 表示，美联储将在本月的声明中试图“发出足够鸽派的信息”，以满足市场对降息的预期，并保持金融状况宽松。七月。

但 Matthew Luzzetti 也提到，如果委员会未能驾驭这种平衡，可能会导致市场认为美联储的立场不够鸽派，从而继续加大对美联储降息的押注。届时美联储将在 7 月面临更大压力。

敲鲍威尔

美联储的压力有点大。一方面，已经暗示危险信号的经济数据甚至无法让美联储平静下来。 5月制造业PMI终值为50.5，创2009年9月以来新低；美国供应管理协会 5 月制造业指数为 52.1美国加息和降息分别说明什么，创 2016 年 10 月以来新低；纽约联储制造业指数 6 月暴跌 26 点至 -8.6，创 2016 年 10 月以来最大单月跌幅。记录...

更可怕的是，上个月，美国 10 年期国债收益率跌破 3 个月期国债收益率，部分收益率曲线倒挂。倒挂一直是可靠的衰退指标，尽管对于曲线的哪一部分最重要存在争议。

市场对降息的预期是有根据的。中国社会科学院美国研究所助理研究员杨水清分析北京商报记者，美联储降息的原因有很多。但降息并不意味着市场流动性不够。事实上，还有更多其他指标。比如，股市一度站上26000点，然后又回落，逐渐回落。美国要引导全球规则，首先要在国内经济基本面有良好的支撑，降息会释放资本市场更多的流动性，这将是有利的。

还有经济周期的问题。杨水清表示，美国经济在2008年进入衰退，之后逐渐复苏。一直涨到现在。已经过去了120个月左右，但历史上的经济周期只有10年左右。如果没有其他刺激经济的方法，经济可能会放缓。到达顶部后，它会下降。这是特朗普不希望看到的，包括特朗普去年的减税也是为了延长经济周期，现在降息也是为了同样的目的。

另一方面，鲍威尔身后有推手，威胁的声音始终挥之不去。对于大力倡导低利率的特朗普来说，他可能比任何人都更关心即将到来的利率决定。 “我等了很久才知道，约翰逊总统和尼克松总统之前也曾对美联储的货币政策进行过强力干预。”频频抨击美联储的特朗普，至此直言不讳。

过河

鲍威尔可能是有史以来最沮丧的美联储主席。他上台是因为特朗普，他可能会因为特朗普而下台。就在美联储利率会议召开的同一天，彭博社的一篇报道如雷霆万钧：白宫讨论了剥夺鲍威尔担任美联储主席的合法性。

据知情人士透露，白宫总法律顾问办公室权衡了罢免鲍威尔主席并将其置于美联储董事会的法律后果，这将是一项史无前例的举措。替补人选必须由特朗普提名并获得参议院批准。

特朗普目前可能没有足够的理由选择以牺牲世界为代价“解雇”鲍威尔。随后特朗普的首席经济顾问拉里·库德洛（Larry Kudlow）急忙扑灭大火，称他目前没有考虑降级鲍威尔的问题。另外，美联储发言人米歇尔·史密斯在一封电子邮件中表示：“根据法律，美联储主席不能凭空被免职。”

但当特朗普被问及是否准备好降级鲍威尔时，他的回答令人惊讶：“让我们看看他做了什么。”你知道，特朗普是这么说的。一天后，美联储将宣布其利率决定。杨水清表示，按照特朗普此前对耶伦的不满，再用鲍威尔接替他，换掉鲍威尔的可能性是存在的。但鲍威尔的立场和观点相对来说没有耶伦那么明确。现在特朗普施压，鲍威尔宣布降息，也算是对双方关系的缓冲。

至于对美联储的多次炮轰，早在去年就有机构给出了答案：特朗普对美联储掌管鲍威尔越来越不满，主要是担心加息可能引发经济下滑，危及他2020年的连任竞选。巧合的是，在美联储宣布利率决定的前一天，特朗普刚刚在佛罗里达州奥兰多的竞选集会上宣布，他将参加 2020 年总统大选。